Туризм-это одна из наиболее бурно развивающихся отраслей мировой экономики, выходящая по доходам на второе место в мире после топливно-энергетического комплекса. Туристская отрасль пережила последствия мирового финансового кризиса легче, чем другие отрасли мировой экономики. По оценкам российских туроператоров их прибыль в этом году уже вышла на докризисный уровень или превысила его.

Таким образом подтверждаются прогнозы Всемирной туристской организации (ВТО) о перспективной динамике развития туризма. В настоящее время по приему иностранных туристов Россия находится на 15 месте в мире. По прогнозам ВТО, в 2010 году она переместится на 9 место, а количество туристов, ее посетивших составит 29,5млн. человек. Таким образом, только международный въездной туризм потребует создания в государстве дополнительно 1, 6 млн. рабочих мест и внесет в бюджет Российской Федерации в 2010 году 36, 9 млрд. долларов США (за 2000 — 2010 год среднегодовой прирост туристов из-за границы прогнозируется в размере 6,7%).

В настоящее время существенные доходы от туризма получают как небольшие страны, так и крупные развитые государства, такие как США, Франция, Испания и др. Туризм дает этим странам до 10% валового национального продукта, обеспечивает им значительные бюджетные поступления. Индустрия туризма быстро развивается и в странах, находящихся в схожих с Северо-Западным Федеральным Округом природно-климатических условиях, например, в Финляндии и Швеции.

В настоящее время СЗФО имеет достаточно большой туристско-рекреационный потенциал (благоприятные природно-ландшафтные условия и наличие крупнейших объектов культурного наследия), который при правильном использовании может обеспечить быстрое развитие отрасли туризма.

Северо-Западный регион России занимает лидирующие положение в стране по динамике развития туристской индустрии. Так, средняя стоимость одного дня пребывания в Санкт-Петербурге для иностранца составляет около 100 долларов США (исходя из существующих цен на путевки для иностранных туристов) и порядка 100–150 долларов тратит один турист в день на дополнительные расходы (сувениры, питание в ресторанах города, развлечения и т. п.). Средняя продолжительность пребывания туристов в Петербурге составляет: 3–5 дней — 58% посетителей города; 1–2 дня — 24% неделя — 12%; две недели — 6%. Если подсчитать доходы, которые приносит въездной туризм Санкт-Петербургу, то получится, что в Петербург ежегодно ввозится около 1,5 млрд. долларов без учета туристов из регионов России. Таким образом, на одного жителя города приходится по 330 долларов дохода от въездного иностранного туризма ежегодно (около 1-го доллара в день).

В последнее время в регионе в целом улучшился инвестиционный климат в сфере туризма, однако рекреационно-туристский потенциал региона используется недостаточно. Существуют негативные моменты, сдерживающие развитие инвестиций (не только в регионе, но и в Российской Федерации в целом):

• ужесточение внутрирегиональной конкурентной борьбы за инвестиции;
• дублирование инвестиционных проектов, распыление ограниченных инвестиционных ресурсов из-за отсутствия единой для Северо-Запада России стратегии и программы развития туризма и рекреации
• отсутствие унифицированной нормативно-правовой базы туризма в субъектах РФ, входящих в СЗФО,.

Дальнейшее развитие туризма на Северо-Западе России это один из главных факторов процветания региона поэтому возрастает важность принятия управленческих решений инвестиционного характера, оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. По общей логике анализа с использованием формализованных критериев — необходимо сравнивать величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами.

Инвестиционные проекты, результаты применения управляющих воздействий к процессам налогообложения и другие экономические реалии описываются финансовыми потоками (потоками платежей и поступлений), т. е. функциями (временными рядами) и сравниваются с помощью тех или иных характеристик (критериев).

Критерии (показатели, характеристики финансовых потоков), используемые при анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетных (номинальных) оценках. К первой группе относятся критерии:

• чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV);
• индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI);
• внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR);
• модифицированная внутренняя норма доходности (Modified Internal Rate of Return, MIRR);
• дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP).

Ко второй группе относятся:

• срок окупаемости инвестиции (Payback Period, PP);
• коэффициент эффективности инвестиции (Accounting Rate of Return, ARR).

Рассмотрим один из критериев-коэффициент эффективности инвестиций. Этот критерий имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике. Коэффициент эффективности инвестиции, называемый также учетной нормой прибыли (ARR), рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиций (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиций находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны. Если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Иными словами, существуют различные алгоритмы исчисления показателя ARR. Достаточно распространенным является следующий:

ARR = PN/(1/ 2*(IC+RV))

Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли организации на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность (итог среднего баланса-нетто).

Пусть требуется инвестировать D единиц средств среди n предприятий прибыль от которых в зависимости от количества вложенных средств определяется так, чтобы прибыль была бы максимальной.

При решении последовательно рассматриваем функцию Белмана.

Критерии (показатели, характеристики финансовых потоков) используются для оценки и сравнения инвестиционных проектов, выбор наиболее предпочтительных остаётся за инвестором. Поскольку рассмотренные показатели (критерии, характеристики финансовых потоков) относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является их сопоставимость между собой. Относиться к результатам сопоставления тех или иных критериев можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т. п.